銀監(jiān)會鼓勵理財產(chǎn)品直投企業(yè) 否認可直接炒股傳聞時間：2014-12-05 10:49:13 來源：北京商報 作者：馬元月 岳品瑜醞釀多時的銀行理財產(chǎn)品新規(guī)終于透出風來。昨日網(wǎng)上傳出《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），并傳聞稱銀行理財產(chǎn)品將可以直接入市炒股，銀監(jiān)會的相關(guān)負責人證實，該文件確實存在，但僅僅是對業(yè)內(nèi)發(fā)布，隨后才會公開征求意見，《征求意見稿》主要是鼓勵銀行理財產(chǎn)品與企業(yè)直接對接進行直接投資理財，并非允許銀行理財產(chǎn)品直接進入股市。

　　鼓勵投資者直接與企業(yè)項目對接

　　北京商報筆者昨日從知情人士處獲得了《征求意見稿》全文，《征求意見稿》中說道，明確理財業(yè)務(wù)定位，鼓勵直接投資；為實現(xiàn)理財產(chǎn)品與實體經(jīng)濟直接對接，其中一條銀監(jiān)會“允許以理財產(chǎn)品的名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵理財產(chǎn)品直接投資”。正是這一條規(guī)定，被不少市場人士解讀為銀行理財可以直接入股市，并稱將對股市形成重大利好。

　　但銀監(jiān)會相關(guān)負責人表示，直接投資并非直接投入股市，而這一條意見也與股市無關(guān)。銀行理財產(chǎn)品鼓勵直接投資是為了去通道，直接服務(wù)于企業(yè)的融資需求，為了更好地直接服務(wù)于實體經(jīng)濟。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍向北京商報筆者表示，銀監(jiān)會的征求意見稿主要有兩層含義，首先直接投資并非直接融資，之前銀行理財?shù)耐顿Y者可能都是通過對接銀行的貸款項目從銀行獲得一定的回報，《征求意見稿》則是讓理財產(chǎn)品的購買者直接對接企業(yè)的投資項目，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。第二層意思則是直接投資并非直接入市，之前不少銀行理財產(chǎn)品就可以打新股，但是必須和投資者說清楚，這個產(chǎn)品的風險有多大。而證券賬戶不只可以購買股票，債券那些品種也可以購買，不應(yīng)該理解為直接投資股市。

　　北京商報筆者注意到，《征求意見稿》中第66條中明確規(guī)定，一般銀行理財產(chǎn)品不得投資境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金，也不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。不過，對于風險承擔能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶、私人銀行客戶及機構(gòu)客戶的產(chǎn)品不受上述限制。

　　“非標”資產(chǎn)轉(zhuǎn)型

　　值得一提的是，《征求意見稿》對“非標”資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型或推動預(yù)期收益率型理財產(chǎn)品向凈值型理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。比如《征求意見稿》規(guī)定，預(yù)期收益率型產(chǎn)品中投資者的“非標”資產(chǎn)需回表核算，但凈值型開放式理財產(chǎn)品投資的“非標”資產(chǎn)無須回表，無期限錯配的項目融資類產(chǎn)品的“非標”資產(chǎn)也無須回表。趙錫軍認為，這也是對“非標”資產(chǎn)做進一步的細分，對于預(yù)期收益型產(chǎn)品的“非標”資產(chǎn)需要回表核算，這需要動用銀行一定的資本。

　　從目前銀行理財產(chǎn)品市場來看，市面上多為預(yù)期收益率型的理財產(chǎn)品，也僅有10多家銀行發(fā)售了凈值型理財產(chǎn)品。而凈值型理財產(chǎn)品是開放式、非保本浮動收益型理財產(chǎn)品，更符合資產(chǎn)管理的本質(zhì)和監(jiān)管部門對于理財業(yè)務(wù)“單獨核算、風險隔離、行為規(guī)范、歸口管理”的要求，有助于打破銀行理財產(chǎn)品的剛性兌付。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認為，若銀行更多發(fā)行預(yù)期收益型的“非標”資產(chǎn)理財產(chǎn)品，銀行的資本壓力將很大。

　　銀監(jiān)會相關(guān)負責人表示，《征求意見稿》正式實施后，將考慮給其一定的寬限期或者緩沖期，允許原有部分“非標”資產(chǎn)自然期結(jié)束，之前可不用回表和風險計提，因此不會對銀行自身的資產(chǎn)負債表及資本充足率等造成重大實質(zhì)性影響?！墩髑笠庖姼濉穼嵤┖箅m然會給銀行理財業(yè)務(wù)帶來陣痛，但是不會對理財業(yè)務(wù)造成重大不利影響，長遠看有利于真正的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。

　　理財產(chǎn)品有望打破剛兌

　　銀監(jiān)會創(chuàng)新管理部指出，當前銀行理財業(yè)務(wù)的最主要問題在于預(yù)期收益率型產(chǎn)品仍是理財產(chǎn)品的主流，客戶認為預(yù)期收益率即為實際收益，銀行具有“隱性擔?！甭氊?，應(yīng)該“剛性兌付”；但銀行認為投資者應(yīng)該對投資風險“買者自負”，雙方分歧明顯，一旦發(fā)生風險，可能會影響到銀行的聲譽和正常經(jīng)營。

　　“化解理財業(yè)務(wù)風險的根本在于真正落實風險承擔主體。如保本型產(chǎn)品實質(zhì)由銀行承擔風險的計入銀行表內(nèi)核算。另外，應(yīng)加大銀行發(fā)售預(yù)期收益率型產(chǎn)品的成本，改變目前理財產(chǎn)品的主流形式，使產(chǎn)品的風險和收益真正過手給投資人，切實做到‘賣者有責’基礎(chǔ)之上的‘買者自負’?！便y監(jiān)會相關(guān)負責人解釋道。