對(duì)于腳踏實(shí)地的創(chuàng)業(yè)者來說，寒冬是暖春的先兆，歷經(jīng)磨礪，更顯價(jià)值。創(chuàng)業(yè)和投資的窗口期是否已經(jīng)永遠(yuǎn)過去?大佬們和數(shù)據(jù)都不這樣認(rèn)為。

　　在經(jīng)歷2014-2016上半年的火熱之后，仿佛一夜之間，資本就向創(chuàng)業(yè)者關(guān)上了大門。根據(jù)媒體報(bào)道，截至2016年12月初，中國的創(chuàng)業(yè)公司共倒閉、停業(yè)364家，其中互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)占比最高;2016年全年新增創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量同比銳減76%;VC、PE的投資案例共2976起，同比下滑31.97%。

　　但這很可能只是失意者的錯(cuò)覺。數(shù)據(jù)顯示，2016年1月-11月，中國創(chuàng)投市場(chǎng)投資金額共計(jì)397.1億美元，和泡沫泛濫的2015年相比，幾乎持平。

　　國外的情況也類似。根據(jù)硅谷律師事務(wù)所Fenwick&West在1月發(fā)布的報(bào)告，2016年受美國風(fēng)投資助的獨(dú)角獸公司只完成了31筆融資交易，數(shù)量較2015年的62筆銳減50%，但平均融資數(shù)值巨額增長了78%，從2015年的2.39億美元升至4.25億美元。

　　投資額度不變、交易次數(shù)銳減，這說明資本投向趨于集中。和創(chuàng)業(yè)者們的悲觀相比，經(jīng)歷過中國互聯(lián)網(wǎng)幾次跌宕起伏的老玩家們將這個(gè)低潮期視為試金石和新機(jī)會(huì)。

　　此前多次提出“估值泡沫論”的經(jīng)緯中國創(chuàng)始人張穎在去年底的一次演講中表示，“一些垂直的行業(yè)現(xiàn)在融資比較困難，比如說O2O、互聯(lián)網(wǎng)金融，但是其他領(lǐng)域仍然非常活躍，所以我不覺得這是一個(gè)寒冬，只是投資人都變得稍微理性了一點(diǎn)?！?

　　這也推翻了“VC缺錢”的說法。一種常見的觀點(diǎn)認(rèn)為，資本手里不缺錢，但缺少投錢的勇氣，因?yàn)樗麄兿胝业秸嬲哂泻诵膬r(jià)值的企業(yè)，而不只是為精彩的故事買單。

　　馬化騰在一次對(duì)談中提到，很多創(chuàng)業(yè)者會(huì)提出宏大的目標(biāo)，但在競爭激烈的環(huán)境中，解決一個(gè)小問題更現(xiàn)實(shí)和重要，“我的建議是想小一點(diǎn)，專注解決一個(gè)痛點(diǎn)。”騰訊在早年曾經(jīng)歷融資難題，最終靠和運(yùn)營商合作的移動(dòng)QQ產(chǎn)品獲得收入的第一桶金。

　　成功投出網(wǎng)易、京東、娃哈哈的今日資本創(chuàng)始人徐新的邏輯更直接：“偉大是熬出來的，你困難，別人也困難，看誰熬得住。一個(gè)企業(yè)生命周期是20-30年，這一年的痛是很短的時(shí)間，我們經(jīng)歷過冬天，所以不害怕?！毙煨伦畛晒Φ耐顿Y之一，就是在京東最困難的階段毅然加碼。

　　WiFi萬能鑰匙創(chuàng)始人、前盛大網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合創(chuàng)始人陳大年的觀點(diǎn)則旗幟鮮明地表態(tài)——大部分偉大的企業(yè)都起步于經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中。

　　在年初的一封公開信中，陳大年提到：“經(jīng)濟(jì)的快速冷卻終結(jié)的是一個(gè)時(shí)代的泡沫，許多依靠故事、依靠投資活著的公司將會(huì)死去，而腳踏實(shí)地、真正自強(qiáng)不息的公司卻因此獲得了豐足的養(yǎng)料。……所以，2017年將是進(jìn)一步擠壓泡沫的時(shí)代，也是價(jià)值回歸的時(shí)代?！?

　　顯然，接下來，全球經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)洗牌。美聯(lián)儲(chǔ)加息，熱錢回流，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，這些因素疊加的結(jié)果是，“寒冬”仍將持續(xù)，市場(chǎng)將進(jìn)一步擠壓泡沫。

　　在這種經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和危機(jī)中，很可能有新巨頭橫空而出、重建秩序，正如過去20年中國互聯(lián)網(wǎng)反復(fù)證明的那樣。

　　中國互聯(lián)網(wǎng)興衰二十年

　　1999年，中國滬深股市出現(xiàn)了一個(gè)全新的題材——“網(wǎng)絡(luò)概念”。

　　這一年，在納斯達(dá)克新上市的網(wǎng)絡(luò)公司在當(dāng)年創(chuàng)下7020億美元市場(chǎng)資本總值的歷史紀(jì)錄。同一年，中國的互聯(lián)網(wǎng)用戶達(dá)到210萬，半年內(nèi)增加一倍，英特爾公司總裁克瑞格·貝瑞特博士來華，發(fā)出了“趕快跳上電子商務(wù)的高速列車!”的警告。

　　企業(yè)都唯恐錯(cuò)過這場(chǎng)“眼球經(jīng)濟(jì)”的盛宴。1999-2000年期間，中國有43家上市公司改為涉及“科技”、“信息”等概念的名稱，改名前后的漲幅高達(dá)數(shù)倍;各行各業(yè)的企業(yè)都注冊(cè)了帶.com或.net的標(biāo)簽;數(shù)以百計(jì)的創(chuàng)業(yè)公司成立，天馬行空的商業(yè)模式到處受到熱捧。

　　之后是觸目驚心的雪崩，PC互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂。納斯達(dá)克從5048的頂峰跌落至1114的最低點(diǎn)，新浪的股價(jià)跌到了1.06美元，雅虎市值從937億美元縮水至97億美元，一大批公司因?yàn)楝F(xiàn)金流枯竭、再融資受挫而破產(chǎn)倒閉。

　　千禧年的泡沫退盡之后，第一代門戶雅虎逐漸式微，網(wǎng)易卻在2002年的二季度便實(shí)現(xiàn)凈盈利，開始領(lǐng)漲納斯達(dá)克，2003年10月，網(wǎng)易股價(jià)超過70美金，比2001年9月1日的歷史低點(diǎn)攀升了108倍，創(chuàng)始人丁磊成為中國大陸首富。

　　再之后的2004年，谷歌和盛大同一年上市，開啟全新的格局。盛大超越韓國網(wǎng)絡(luò)游戲公司NCSOFT的市值，成為全球最大的網(wǎng)絡(luò)游戲股，創(chuàng)始人陳天橋以90億元人民幣的身家成為新的中國首富;谷歌以全新的信息獲取模式取代門戶，成為新一代霸主。

　　這是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)第一次從狂熱到低谷、再重新崛起的周期。與此相比，第二個(gè)周期之初的金融危機(jī)對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的影響不是顛覆式的，卻更為深遠(yuǎn)。

　　2008年，美國次貸危機(jī)持續(xù)加劇，震動(dòng)華爾街，進(jìn)而波及全球金融市場(chǎng)，由實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)蔓延。

　　中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資意愿和能力就此呈現(xiàn)斷崖式下滑。整一年，風(fēng)險(xiǎn)投資者都非常保守，由于不斷惡化的資金來源情況和對(duì)退出市場(chǎng)的不確定性，中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資的數(shù)量與資金量均大幅下滑，IPO和并購案例數(shù)不斷下挫。

　　然而，掌控用戶入口這一核心競爭力的BAT，卻在金融危機(jī)中穩(wěn)扎穩(wěn)打、擴(kuò)大業(yè)務(wù)，憑借遙遙領(lǐng)先的盈利能力與用戶控制力強(qiáng)化護(hù)城河，進(jìn)而開啟了長達(dá)8年的BAT壟斷時(shí)代。

　　從1999到2007，從2008到2016，這兩個(gè)八年的周期將中國的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代清晰地劃分為兩個(gè)段落，每一次危機(jī)都開啟了一個(gè)全新的格局。

　　好企業(yè)如何應(yīng)對(duì)“寒冬”?

　　當(dāng)我們回溯這兩次大周期，不難看出，寒冬中，依靠概念和故事活著的公司會(huì)發(fā)出哀嘆，而真正自強(qiáng)不息的公司卻將危機(jī)視為一次自我優(yōu)化、彎道超車的機(jī)會(huì)。

　　創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開復(fù)認(rèn)為，如果在資本上遇到挑戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該重新審視自我，“我還有多少錢?我真的需要花多少錢?怎么樣能夠開源節(jié)流?怎么樣能夠打平收支?”

　　“寒冬”中，部分公司的策略會(huì)發(fā)生變化?！坝行┛雌饋矸浅Ｃ骼实臉I(yè)務(wù)，因?yàn)橘Y金上有挑戰(zhàn)，可能需要去考慮是不是專注去做那幾個(gè)現(xiàn)金流比較好的業(yè)務(wù)，思考團(tuán)隊(duì)是不是需要削減，在現(xiàn)金流變正的基礎(chǔ)上去尋求更多投資和機(jī)會(huì)?！崩铋_復(fù)說。

　　陳大年在公開信中表示，“大部分偉大的企業(yè)都起步于經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中，更具智慧的企業(yè)懂得在經(jīng)濟(jì)寒冬中儲(chǔ)備實(shí)力，在開春的時(shí)候蓄勢(shì)爆發(fā)，比如橫跨多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的GE?！髽I(yè)要用數(shù)據(jù)的聲音替代經(jīng)驗(yàn)主義，在正確的時(shí)間做正確的事情，同時(shí)要足夠?qū)Ｗ?，以及足夠耐心，做一個(gè)好企業(yè)，去迎接即將來臨的黃金時(shí)代?！?

　　在2000年納斯達(dá)克崩盤時(shí)，網(wǎng)易曾因財(cái)務(wù)問題、訴訟問題、摘牌風(fēng)波、人事震蕩等而內(nèi)外交困，但丁磊抓住網(wǎng)絡(luò)游戲的機(jī)會(huì)帶網(wǎng)易走出困境，躍身新巨頭。

　　在2008年外貿(mào)業(yè)務(wù)因金融危機(jī)遭受重創(chuàng)時(shí)，當(dāng)時(shí)依賴B2B業(yè)務(wù)的阿里巴巴股價(jià)曾跌破發(fā)行價(jià)，但馬云在低迷時(shí)期推動(dòng)降價(jià)，將重心轉(zhuǎn)向國內(nèi)，在第二年年末使淘寶市場(chǎng)份額攀升到80%，奠定此后數(shù)年的電商格局。

　　在“寒冬”里，永遠(yuǎn)都有一批優(yōu)秀的公司逆勢(shì)而行，展示出成為巨頭的潛質(zhì)。即使強(qiáng)大如Facebook，也抵擋不住WhatsApp和Snapchat的崛起，即使微信已成流量黑洞，也阻止不了今日頭條、快手、WiFi萬能鑰匙的突圍。

　　所以，與其盼望寒冬的結(jié)束，不如開啟一份在任何周期都無須畏懼的事業(yè)。對(duì)于腳踏實(shí)地的創(chuàng)業(yè)者來說，寒冬是暖春的先兆，歷經(jīng)磨礪，更顯價(jià)值。